Os ETFs de Bitcoin chamaram a atenção de muitos investidores institucionais e de varejo porque oferecem uma maneira mais fácil e segura de investir em Bitcoin. Eles são especialmente atraentes para as pessoas que não se sentem à vontade para comprar e manusear Bitcoin diretamente, talvez porque se preocupem com a segurança, a regulamentação ou com o grau de complexidade.

O debate continua: os ETFs de Bitcoin são um divisor de águas ou uma bomba-relógio? Esse novo instrumento financeiro faz com que as pessoas comuns, os investidores experientes e até mesmo os aposentados fiquem com dúvidas. Vamos explicar isso.

Vamos começar entendendo os ETFs, pronto??? - Vamos nos aprofundar ...

Neste artigo, discutiremos:

- O que é um ETF?

- Entendendo o ETF de Bitcoin 

- Tipos de ETFs de Bitcoin

- Adoção convencional

- Prós e contras dos ETFs de Bitcoin

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O que é um ETF?

De acordo com a Bitcoin Magazine, um ETF (Exchange-Traded Fund) é projetado para acompanhar o desempenho de um determinado índice, commodity ou classe de ativos. Os ETFs podem conter uma variedade de ativos, incluindo ações, títulos, commodities ou até mesmo uma estratégia de investimento específica. Combinando a flexibilidade das ações e os pontos fortes de diversificação de portfólio dos fundos mútuos, os ETFs oferecem uma maneira acessível de acessar uma ampla variedade de classes de ativos.

Uma palavra de ordem no espaço do Bitcoin que alguns investidores consideram atraente, enquanto outros não.

A pergunta é: por quê? - Para entender isso, teríamos que entender o que é Bitcoin? Eu sei, há tantas perguntas aqui, mas me acompanhe. 

O pioneiro da moeda digital, o Bitcoin, surgiu em 2009. Ao contrário das moedas controladas pelo governo, o Bitcoin opera de forma independente, livre de bancos centrais. Esse sistema inovador se baseia em um registro digital chamado blockchain para garantir transparência e segurança nas transações.

A definição original do Bitcoin vem diretamente do white paper do Bitcoin, intitulado "Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System", de autoria de Satoshi Nakamoto. Aqui está o trecho relevante:

"Uma versão puramente peer-to-peer do dinheiro eletrônico permitiria que os pagamentos on-line fossem enviados diretamente de uma parte para outra sem passar por uma instituição financeira."(Um sistema de dinheiro eletrônico ponto a ponto)

Isso nos leva de volta à nossa pergunta inicial: por que alguns investidores são céticos em relação à regulamentação, embora alguns a vejam como uma forma de controle?

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Entendendo o ETF de Bitcoin 

O que é um ETF de Bitcoin? - De acordo com um site de ETFs, os ETFs de Bitcoin são projetados para acompanhar o preço do Bitcoin, permitindo que os investidores obtenham exposição ao mercado de criptomoedas por meio de contas de corretagem tradicionais. 

Há dois tipos de ETFs de Bitcoin: ETFs de futuros de Bitcoin e ETFs de bitcoin à vista. 

Os ETFs de futuros de Bitcoin investem principalmente em contratos futuros de Bitcoin em vez de manter Bitcoin físico. Os contratos futuros são acordos para comprar ou vender Bitcoin a um preço predeterminado em uma data futura. Esses ETFs permitem que os investidores obtenham exposição ao movimento do preço do Bitcoin sem deter diretamente a própria criptomoeda. 

Um ETF de bitcoin à vista permite que os investidores comprem ações do ETF, com o fundo mantendo o valor equivalente de Bitcoin em suas reservas. Os ETFs de bitcoin à vista proporcionam aos investidores exposição direta ao ativo subjacente, semelhante à posse do próprio Bitcoin, mas com os benefícios adicionais de supervisão regulatória, facilidade de negociação e barreiras potencialmente menores à entrada.

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Adoção convencional

Depois de rejeitar vários pedidos de gestores de ativos de Bitcoin, a SEC aprovou os primeiros 11 ETFs à vista de Bitcoin em janeiro de 2024. Embora vários países tenham adotado os dois tipos de ETFs, os órgãos reguladores dos EUA estavam inicialmente hesitantes devido a questões de manipulação de mercado e risco de custódia. Com a luz verde para os primeiros ETFs de futuros de Bitcoin em 2021, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA finalmente aprovou os ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024. O órgão regulador anunciou a aprovação do pedido da Grayscale, bem como de outros pedidos dos principais participantes do setor, como Bitwise, BlackRock iShares, WisdomTree, ARK 21Shares e Invesco Galaxy, entre outros. 

Dados da BitMEX Research mostram um forte início para ETFs de Bitcoin no primeiro trimestre de 2024. Onze ofertas aprovadas pela SEC atraíram um total combinado de cerca de US$ 12,1 bilhões em investimentos. Esse forte aumento na demanda por BTC fez com que seu preço chegasse a US$ 73.000 pela primeira vez desde sua criação.

O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hogan, está convencido de que os fluxos de entrada de ETFs de Bitcoin continuarão por anos, o que mostra um aumento na demanda. "Estou convencido porque há uma enorme dispersão no ritmo de adoção dos ETFs de bitcoin", disse Hogan no X (antigo Twitter).

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Prós e contras dos ETFs de Bitcoin

As possíveis vantagens e desvantagens dos ETFs de Bitcoin listados abaixo baseiam-se no entendimento atual do mercado e podem mudar com o tempo.

Prós:

• ‍Aumento daacessibilidade: Os ETFs de Bitcoin permitem que os investidores tradicionais obtenham exposição ao Bitcoin sem as complexidades das bolsas ou carteiras de moedas digitais. Isso também poderia levar a uma maior demanda por Bitcoin, o que poderia elevar o preço no futuro.
• ‍Conformidade: O fato de os veículos de investimento em Bitcoin funcionarem dentro de sistemas financeiros controlados aumenta a proteção dos interesses dos investidores. Além disso, ele cria um cenário de investimento transparente ao garantir a conformidade com as regulamentações financeiras.
• ‍Liquidez aprimorada: Um ETF poderia criar uma maneira mais eficiente de comprar e vender Bitcoin, aumentando sua liquidez e beneficiando tanto os investidores quanto os mineradores.
• ‍Estabilização potencialde preços: O aumento do investimento institucional por meio de ETFs poderia levar a uma maior estabilidade de preços para o Bitcoin.
• ‍Entrada simplificada: Um ETF de Bitcoin de propriedade direta permite que os investidores comuns participem do mercado de Bitcoin, ignorando as complexidades de gerenciar suas carteiras e proteger chaves privadas. Ele oferece uma opção de investimento mais intuitiva e familiar.
• ‍Eficiência fiscal: Investir em ETFs de Bitcoin pode ser mais eficiente em termos fiscais do que investimentos diretos em Bitcoin. Por exemplo, em algumas jurisdições, os ETFs têm regras fiscais favoráveis que impedem a realização de ganhos de capital até que o investimento seja vendido. Em contrapartida, eventos tributáveis relacionados a investimentos diretos em Bitcoin podem surgir de transações como a venda ou troca de Bitcoin.

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Contras:

• ‍Manipulação:Grandesinvestidores com participações significativas em ETFs poderiam inflar artificialmente os preços, criando um frenesi de compra entre os pequenos investidores. Quando o frenesi atinge o pico, eles sacam o dinheiro, deixando um rastro de pequenos investidores na mão quando o preço inevitavelmente cai. Os ETFs oferecem pouca transparência em relação à atividade subjacente, o que torna difícil para os pequenos investidores identificar esses esquemas.
• ‍Riscos de segurança: Uma invasão bem-sucedida em um ETF de Bitcoin poderia resultar no roubo de ações, mesmo que o Bitcoin subjacente permaneça seguro. Isso cria um golpe duplo: além de perder seu investimento no ETF, a confiança em todo o mercado cai, podendo levar a mais perdas. Além disso, algumas estruturas de ETF podem não oferecer o mesmo nível de seguro que os títulos tradicionais, deixando-o com recursos limitados em caso de roubo.
• ‍Estruturas de taxas: Em comparação com os ETFs convencionais, as taxas dos ETFs de Bitcoin podem ser mais altas. Os custos associados à segurança e ao gerenciamento dos ativos subjacentes são o que justificam essas taxas. Os ETFs de Bitcoin podem ter taxas de administração mais altas em comparação com os ETFs de ações ou títulos, devido aos custos de segurança e armazenamento do Bitcoin subjacente. 
• ‍Propriedade: Os investidores em ETFs de Bitcoin não possuem diretamente o Bitcoin. Em vez disso, eles possuem ações em um fundo que detém Bitcoin. Isso significa que eles não podem usar diretamente o Bitcoin para transações ou mantê-lo fora do fundo. A única maneira de manter o Bitcoin sem qualquer risco de contraparte é protegê-lo por meio de um dispositivo de assinatura (também conhecido como carteira de hardware). Saiba mais sobre os tipos de carteiras no artigo da Blink: "Choosing The Right Bitcoin Wallet: Payments vs. Savings".

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A chegada dos ETFs de Bitcoin marca um ponto de inflexão, potencialmente preenchendo a lacuna entre as finanças tradicionais e o mundo dinâmico do Bitcoin. Embora os possíveis benefícios para os investidores sejam inegáveis, desde a maior acessibilidade até a supervisão regulatória, os ETFs não substituem a importância de aprender e praticar a autocustódia. 

A decisão de investir em ETFs de Bitcoin depende da tolerância individual ao risco e das metas de investimento. Para aqueles que se sentem confortáveis com uma classe de ativos de alto risco e alta recompensa, os ETFs de Bitcoin oferecem uma maneira regulada e conveniente de ganhar exposição. 

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